射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市(shì)场增速放(fàng)缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨(jù)头已开(kāi)始(shǐ)寻求(qiú)业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创板上(shàng)市。公司股价开(kāi)盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到(dào)资(zī)本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智(zhì)微于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资(zī)快(kuài)车道，先后引(yǐn)入了(le)华兴资(zī)本、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以(yǐ)及(j德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么í)金沙江创投(tóu)等一系列外部(bù)机构股东。截(jié)至上市前，大(dà)基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出(chū)了破(pò)发的行(xíng)情，该公司股价于去年下(xià)半(bàn)年触(chù)底回升，但截至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇冷背(bèi)后，是(shì)射频领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显示，由(yóu)于(yú)智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计到2028年(nián)射(shè)频前(qián)端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋求射(shè)频芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金(jīn)二期等多个(gè)知名资(zī)方(fāng)

　　公开资料(liào)显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售，下游应(yīng)用领(lǐng)域主要(yào)包括智能(néng)手机以及物联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰科技(jì)等移(yí)动终端(duān)设(shè)备ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损持(chí)续的原(yuán)因(yīn)，慧智微(wēi)在招(zhāo)股文件中称，是(shì)由于持(chí)续进(jìn)行高额研发投入；下游客户集(jí)中且具有产(chǎn)品(pǐn)验(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成规模(mó)效应；市场竞争激烈，叠加下游(yóu)去(qù)库(kù)存周期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿(yì)元，占营(yíng)收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率(lǜ)分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构(gòu)更(gèng)接(jiē)近(jìn)的(de)唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下(xià)。

　　在自身造(zào)血能力(lì)不(bù)足(zú)，但仍(réng)要抓紧扩大规模的(de)情况下(xià)，慧智(zhì)微开启了对(duì)外融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内(nèi)完成(chéng)了三轮融资，众多(duō)知(zhī)名(míng)资方，包括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧(huì)智微(wēi)进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外(wài)部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从当前(qián)的(de)股价(jià)情(qíng)况(kuàng)看，大基(jī)金二(èr)期(qī)在投资慧(huì)智微的近两年(nián)时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大(dà)基金二期(qī)晚3个(gè)月进入、并在后一轮持续(xù)加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来(lái)自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量(liàng)的大幅下降，已经对(duì)慧(huì)智微(wēi)的(de)业绩造成了(le)冲(chōng)击，而市场对(duì)智能(néng)手机未来增速持续放缓的预期，也让(ràng)资本市(shì)场对包括(kuò)慧(huì)智(zhì)微在内的射(shè)频芯片(piàn)厂商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场(chǎng)为190亿美(měi)元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市场的(de)下(xià)滑，射(shè)频(pín)前(qián)端市场规模与(yǔ)2021年(nián)的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的潜力(lì)有(yǒu)限，预计到2028年射频(pín)前端的(de)市场(chǎng)年(nián)复合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的(de)射频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年(nián)10月跌至(zhì)30元(yuán)每(měi)股的价格(gé)后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(nián)，全球多家射频芯片领域的(de)巨头厂商都在谋求(qiú)转型，拓展射频以外的业(yè)务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除(chú)了原有的(de)射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游触角延伸至汽车、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出(chū)一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商(shāng)只能再卷(juǎn)价格，进一步压低了自身的利润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂(chǎng)商(shāng)三(sān)伍微电(diàn)子创始(shǐ)人(rén)钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价(jià)已经(jīng)无底(dǐ)线，而预计未(wèi)来每(měi)个射频细分赛道还(hái)会有更多竞争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂(chǎng)商将面(miàn)临(lín)更大的(de)生(shēng)存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片厂商的关(guān)注亦(yì)有所下(xià)降，截(jié)至目前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么而(ér)在2021年上半(bàn)年(nián)，这个数据是近50家，且投资(zī)机构涵盖了投资机(jī)构(gòu)涵盖了中(zhōng)金资本、红(hóng)杉资本中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书(shū)中(zhōng)表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金(jīn)将(jiāng)用(yòng)于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地及(jí)上海和广州(zhōu)研发(fā)中心建设以及补(bǔ)充流(liú)动资金。具(jù)体战(zhàn)略规划方(fāng)面(miàn)，其表示(shì)将巩固在(zài)5G射频前端(duān)领域取得的市场(chǎng)地位，增(zēng)加头部客户的市(shì)场份额(é)；技术上跟进射频前(qián)端技(jì)术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上游滤波器、多工(gōng)器(qì)的产业链布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么