5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基(jī)金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率下调(diào)，均是在(zài)利率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子lái)仍(réng)可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(c蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机(jī)构人民币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们(men)识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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