北交所开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题(tí)基金(jīn)外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士表示，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低(dī)的估值(zhí)水平，公募(mù)基金(jīn)等专业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到(dào)公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投资(zī)于北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上(shàng)市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多家基(jī)金公司(sī)也发布公(gōng)告称，北(běi)交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金(jīn)合同(tóng)所规(guī)定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同的(de)有关规(guī)定，亦(yì)可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一(yī)方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除沪深两市(shì)以外(wài)国(guó)内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标的当前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏低(dī)，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推出(chū)北证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入(rù)使得整个板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表(biǎo)现(xiàn)也使得越来(lái)越多投资者(zhě)关注到(dào)北(běi)交所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公(gōng)募基金的(de)配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决(jué)于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北(běi)交所市(shì)场出(chū)现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基(jī)金产品(pǐn)出(chū)现(xiàn)在(zài)北交所(suǒ)公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公(gōng)司(sī)去年业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今(jīn)年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在(zài)北交所的持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市(shì)值(zhí)小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公募(mù)基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大(dà)对北交所市场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上一(yī)些成长赛道的(de)公司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参(cān)与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一方面(miàn)会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资范围的基(j大学老师最怕什么部门举报ī)金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投资范围扩大至(zhì)北(běi)交所股票，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究深度(dù)和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能(néng)源行业(yè)整体回调幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势(shì)头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所的(de)投资(zī)价值仍然受到公募资(zī)金大学老师最怕什么部门举报的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的(de)大(dà)多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期(qī)投资的角度来说，这也意味着更(gèng)大的(de)成(chéng)长空间和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为(wèi)北交所具备良(liáng)好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在投(tóu)资(zī)层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是(shì)比较看好细(xì)分行业的(de)、符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽(suī)然普(pǔ)遍(biàn)规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关注度可(kě)能(néng)不高(gāo)，但在其(qí)所属行业(yè)中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视(shì)角看，随着北交所交易制度的不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投资(zī)价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更(gèng)多(duō)优秀的(de)企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔(péi)率都(dōu)非常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可(kě)重点关注(zhù)具(jù)有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更(gèng)多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科(kē)技和制造两大(dà)赛(sài)道，包括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一大批优秀(xiù)的(de)创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企业(yè)成长成为大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北交所具(jù)备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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