5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗-height: 24px;'>华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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