北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(d嫦娥二号拍到外星人已经证实ā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(g嫦娥二号拍到外星人已经证实ōng)司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有嫦娥二号拍到外星人已经证实一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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