财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(ch中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召(zh中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.6中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机6个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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