北交(jiāo)所开市(shì)至今一年(nián)半，公募基金投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除了(le)推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告(gào)可(kě)投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北交所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的(de)意愿也(yě)在(zài)增(zēng)加。从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等行业，长期(qī)投资价(jià)值受(shòu)到公(gōng)募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公(gōng)告可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示了(le)相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金(jīn)公司(sī)也发布(bù)公告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行(xíng)上(shàng)市的股(gǔ)票，属于(yú)基金(jīn)法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所(suǒ)规定的投(tóu)资(zī)目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围(wéi)、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和(hé)相关风险控(kòng)制指标(biāo)等(děng)前(qián)提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基金如(rú)果符合基金合同(tóng)的有关规(guī)定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士(shì)表(biǎo)示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业投资机构敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投(tóu)资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力(lì)度；另一(yī)方面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)是(shì)除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代(dài)表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总(zǒng)量(liàng)的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，公募(mù)参与北(běi)交所意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北(běi)交所上市公司(sī)数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加(jiā)入使得整个(gè)板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得越来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自(zì)然也引来更(gèng)多(duō)资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金的(de)配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公(gōng)募基金产(chǎn)品出(chū)现在北交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交所较大规(guī)模公司(sī)去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度(dù)高(gāo)。“预计(jì)随着(zhe)后续市场(chǎng)流动(dòng)性的改善和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步(bù)“试水”北交所(suǒ)市场的(de)公(gōng)募(mù)基金，在(zài)投资比例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略定位和(hé)上市(shì)公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深(shēn)入(rù)细分(fēn)产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的(de)公司估值(zhí)水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值水平(píng)显著偏低(dī)的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营波(bō)动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我们(men)高度(dù)重(zhòng)视北交所投资机会，目前(qián)有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基(jī)金，未来一(yī)方面会(huì)根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北(běi)交所股票为(wèi)主要投(tóu)资(zī)范(fàn)围(wéi)的基金(jīn)产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少产(chǎn)品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来(lái)，公募投资(zī)北交所总市值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能源行业(yè)相关(guān)的个股市值(zhí)占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈现的(de)特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一(yī)级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的(de)大多数公司(sī)而言又相对早期(qī)，可投资标的规模(mó)也相对(duì)更(gèng)小；但从长期投资(zī)的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具(jù)体落(luò)实(shí)在投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业(yè)的结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少、符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽然(rán)普(pǔ)遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥(yōng)有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业(yè)的投资价值(zhí)不断明(míng)确，以及场内流动性(xìng)不(bù)断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北(běi)交所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两(liǎng)大(dà)赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努(nǔ)力(lì)，我们相信会有(yǒu)相当体量的(de)企(qǐ)业成长成为大(dà)型(xíng)企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回报(bào)，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个(gè)领域(yù)。”

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