券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现(xiàn)以及去年较低的基数(shù)，行业业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商(shāng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)在周五(wǔ)呈现集体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露一(yī)季报，至此51家上市券商(shāng)或上市主体一季报(bào)悉数披(pī)露，券(quàn)商整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母净(jìng)利排名(míng)，新的十大(dà)分(fēn)别(bié)是(shì)中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券(quàn)商一季报的(de)优秀表现给予了正面(miàn)回(huí)应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市(shì)主体(tǐ)中，50家归(guī)母净利(lì)同比增速(sù)为(wèi)正，其(qí)中20家增(zēng)速(sù)达1倍至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速超过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南(nán)证券(quàn)、红塔证券(quàn)、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财(cái)股份、国(guó)盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润(rùn)同比增速为(wèi)负(fù)值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公司实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商(shāng)的增速不(bù)如(rú)中小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩(jì)表现同样具(jù)有可圈可(kě)点之处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超过(guò)五成的(de)头部券商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头部券商及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季报(bào)中透露，2023年一(yī)季(jì)度(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角dù)麦(mài)高证券经纪业务(wù)开(kāi)展取得(dé)一定(dìng)成绩，但营业利正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收(shōu)增(zēng)一倍以上(shàng)

　　一季度营收(shōu)规(guī)模增速方面，51家券商中44家(jiā)同(tóng)比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比(bǐ)增(zēng)速为1795.85%，这与其去年(nián)同期(qī)营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数有(yǒu)关(guān)，其今年(nián)一季度(dù)营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的(de)有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅接近1倍，分别(bié)是华安(ān)证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季度营收同比下滑(huá)幅(f正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券商(shāng)或上市主体(tǐ)分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分别是中(zhōng)信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券(quàn)与(yǔ)中信建投(tóu)营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一(yī)季报高增

　　自(zì)营业(yè)务驱动行业(yè)业绩(jì)高增，这(zhè)一(yī)观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源(yuán)证券在解读东(dōng)方证(zhèng)券一季(jì)报时称(chēng)，东方证(zhèng)券自营投资(zī)收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿(yì)元，改善(shàn)明显，期末金(jīn)融资产(chǎn)规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全(quán)年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经(jīng)营(yíng)投资致使利(lì)息(xī)支出(chū)有所增长，市场回暖(nuǎn)下投(tóu)资业务(wù)表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同(tóng)比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创(chuàng)新业(yè)务能力，看(kàn)好公司在(zài)政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金(jīn)证券的研报中称，自营投资成为影响国金证(zhèng)券(quàn)业绩(jì)核心因素(sù)，一季度自(zì)营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完(wán)成再(zài)融资后，公(gōng)司(sī)金(jīn)融投资规模(mó)稳步提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点关(guān)注差异化监管的措施落地，或(huò)将(jiāng)打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预(yù)期将是券(quàn)商业绩(jì)大幅修复的(de)一(yī)年，尤其(qí)是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大(dà)幅度的(de)改善。

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