北(běi)交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)，北(běi)交(jiāo)所活跃(yuè)度抬(tái)升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低的估值水平(píng)，公募(mù)基金等专业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月(yuè)等十多只次新基金公告(gào)可投资于(yú)北(běi)京证券交易(yì)所上市股票(piào)，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司(sī)也(yě)发布(bù)公告称(chēng)，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市交易的(de)股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合同所规定(dìng)的(de)投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等前(qián)提(tí)下，公司旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投(tóu)基(jī)金相关投研(yán)人士(shì)表示，公募新(xīn)基金之所以密(mì)集公(gōng)告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所(suǒ)相关股票(piào)潜在的(de)投资机会，开始(shǐ)加(jiā)大(dà)布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北(běi)交所上市(shì)公司是除(chú)沪深两市(shì)以外国内最优质公司的代表，许多(duō)标(biāo)的当前(qián)估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数(shù)量和持股(gǔ)总量(liàng)的角(jiǎo)度来(lái)看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在(zài)持续增(zēng)加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北(běi)交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块(kuài)的(de)成交变(biàn)得更加活(huó)跃，同时，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表(biǎo)现也(yě)使得越(yuè)来越多(duō)投资者关注到北交所，自然也引来(lái)更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀缺(quē)性以及专精特新(xīn)领域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股东(dōng)名单(dān)中(zhōng)；北(běi)交(jiāo)所(suǒ)较大规(guī)模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交所(suǒ)的持(chí)股(gǔ)集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着后续市场(chǎng)流动(dòng)性的改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交所投资有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通市值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也(yě)存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的(de)特(tè)征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘(jué)市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北交所(suǒ)中(zhōng)进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小企业(yè)经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也称，我们(men)高度重视北交所投资机(jī)会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会根(gēn)据市(shì)场情况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交所股票(piào)为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面(miàn)，不(bù)排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投资范围扩大(dà)至北交所股票(piào)，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股(gǔ)票(piào)的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市(shì)以(yǐ)来(lái)，公募投资北(běi)交所总市七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁值(zhí)总体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新能源(yuán)行业整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相关负责人称(chēng)。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期(qī)投资的角度看，北交所的(de)投资(zī)价值仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特征类似于(yú)一级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投资标的(de)规模(mó)也相对更(gèng)小；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味着更大(dà)的成长空间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实在(zài)投资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，我们对于具(jù)体行业没有(yǒu)明确(què)的偏(piān)好，但(dàn)是(shì)整体还是(shì)比较看好细分行业的(de)、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上(shàng)市公司，而(ér)且(qiě)由于市值较(jiào)小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中长期视角看，随着(zhe)北(běi)交所交易(yì)制度的不(bù)断完(wán)善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不(bù)断明(míng)确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提(tí)升(shēng)，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北(běi)证50指数估(gū)值(zhí)有向(xiàng)上(shàng)修复的空(kōng)间，当前配置的(de)性价(jià)比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所(suǒ)整体估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加2023年(nián)下半(bàn)年打开(kāi)的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道(dào)，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的(de)稀缺(quē)性方面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和(hé)制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新(xīn)型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持的东(dōng)风(fēng)和(hé)企业自(zì)身的努力(lì)，我们(men)相信(xìn)会有相当(dāng)体量的企业(yè)成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们(men)认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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