随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín几近是什么意思，几近什么意思拼音)华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的(de)代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一几近是什么意思，几近什么意思拼音个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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