5月以(yǐ)来，嘉实基金(jīn)、博时(shí)基金、富国基金、南方基金等多家头部公(gōng)募基金密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布(bù)局全球半导体市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从国(guó)内半导体板块表现来女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思看，在经历一季度的持续回调(diào)后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月(yuè)中下(xià)旬以来又开(kāi)始持续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越(yuè)跌越(yuè)买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内(nèi)超半(bàn)数半导(dǎo)体(tǐ)主题ETF产(chǎn)品份额(é)出现(xiàn)正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资金对半导体主(zhǔ)题(tí)ETF的越跌越买，主要(yào)是(shì)基于(yú)对板(bǎn)块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代(dài)持续(xù)推进，以及近期AI行情的(de)带动下，板块(kuài)细(xì)分领域仍(réng)有较(jiào)多(duō)投资机会。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最高份额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板块(kuài)表现来(lái)看，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月中下旬以来(lái)又开始持续(xù)下跌(diē)。以中证全指(zhǐ)半导体指(zhǐ)数表现(xiàn)为例，该(gāi)指数(shù)在4月6日(rì)攀至年内高位(wèi)后便开(kāi)始不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间(jiān)跌(diē)幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半导体与半导体生产设备板块周跌(diē)幅(fú)为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值得注意(yì)的(de)是，尽管板块(kuài)持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)资金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截至5月12日，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工(gōng)银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内(nèi)份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看年内半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)主题ETF产品份(fèn)额变化(huà)，截至5月12日(rì)，除汇添富中(zhōng)证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中(zhōng)韩半导体(tǐ)ETF等三只(zhǐ)产品(pǐn)份额(é)出现下降外，其余产(chǎn)品份额均有大幅增长。其中，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体(tǐ)板块持续(xù)下跌，嘉(jiā)实上证科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理田光远分析，当(dāng)前半导体行(xíng)业复苏不及预期(qī)主要(yào)原因，一是(shì)国(guó)产替代进程(chéng)不及(jí)预(yù)期，国(guó)内半导体(tǐ)企业相(xiāng)比(bǐ)海外(wài)半导(dǎo)体大厂起步较晚，在技术和人才(cái)等方面存在差距，在(zài)国产(chǎn)替代过程中产品研发(fā)和客户导(dǎo)入进程可能(néng)不(bù)及预(yù)期；二是下游(yóu)需求不及预期(qī)，在(zài)边缘政治和(hé)全球经济疲(pí)软背景下，全球电子产品等终端(duān)需求(qiú)可(kě)能(néng)不(bù)及预期，从而导致对(duì)半导(dǎo)体产品(pǐn)需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行(xíng)业正处于下行筑底(dǐ)的阶段，但(dàn)我们认(rèn)为有望于今年看(kàn)到拐点的出现”田光(guāng)远表(biǎo)示，在本轮(lún)周期中，率先回暖的种(zhǒng)类(lèi)要看芯片(piàn)下游的景气度，有创新属性和份额提(tí)升(shēng)属性(xìng)的环节会率(lǜ)先回暖。一方(fāng)面中国经(jīng)济(jì)体重要的构成央国企(qǐ)对(duì)资产回报提出要求，民(mín)营企业(yè)的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方面短周期维(wéi)度数(shù)字经济有顺周期(qī)属性，经济复苏会(huì)加大企业数字女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思化投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副总监、九泰泰富灵活配(pèi)置(zhì)混合（LOF）基金经(jīng)理刘源(yuán)表示，首先，回顾年(nián)初以来半导体板块上涨的原因(yīn)，一方(fāng)面是(shì)2022年板块调整幅度较大，行(xíng)业估值处于底部位置(zhì)；另一方(fāng)面市场(chǎng)预期基(jī)本面即将见底，再加上有AI主题(tí)的催(cuī)化，所以(yǐ)从(cóng)年初到4月初半导体(tǐ)指数出现了一定的反弹。

　　“但(dàn)事实上(shàng)，其中许多个股(gǔ)的股(gǔ)价其(qí)实是过度反应的，所以随着4月中(zhōng)下旬半导体一季报(bào)披露，整体呈(chéng)现强(qiáng)预期、弱现(xiàn)实的表现，再加(jiā)上(shàng)AI主题的降温，综合因素引起行业近期的(de)持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长期(qī)看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)投资价值

　　尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年内(nèi)表现震荡，但从资金对(duì)主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买(mǎi)也能看出投资者对(duì)板块价值的肯定，多位业内(nèi)人士也表(biǎo)示，长(zhǎng)期看好半导体板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为当前无需(xū)过度悲观(guān)。”嘉实基(jī)金田(tián)光远表示，从基本面(miàn)上，人工智能给半导(dǎo)体带来了新的需求增(zēng)量，从(cóng)周期视(shì)角，预计未来1-2个季度(dù)虽(suī)然会有一(yī)定业绩(jì)的压力，但一方(fāng)面(miàn)需求(qiú)会(huì)重新复苏，另一(yī)方面中国半导体企(qǐ)业有国产替(tì)代的中期逻(luó)辑支撑；另外(wài)，估值方面(miàn)，半导(dǎo)体板块估值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有(yǒu)估值合理甚至低估(gū)的机会出(chū)现。

　　田(tián)光远认为，当(dāng)前该(gāi)板块很多优质的(de)公(gōng)司处(chù)于历史估值(zhí)分位低位(wèi)区间(jiān)，随着(zhe)需求回暖或者新产品的突破，会有形成很好的投资机会。他进一(yī)步表示，人类历史经历了三次工业(yè)革(gé)命，前两次都是以(yǐ)能(néng)源为(wèi)对象进行创新(xīn)，第三次是信息(xī)为对象进行创新，当前(qián)阶段的(de)人(rén)工智能从感(gǎn)知智(zhì)能走(zǒu)向(xiàng)认知智能后，将对人类生产力的(de)提升产生巨(jù)大的(de)影响，也会开启新一轮的工业革命，它(tā)是信息革命经历了个人电脑、互(hù)联网革命和(hé)移动互(hù)联网(wǎng)革命(mìng)后在万物智(zhì)联(lián)层面的延伸，将(jiāng)会(huì)在经(jīng)济、社会、政治、军事等(děng)方面(miàn)全面影(yǐng)响(xiǎng)人类(lèi)社(shè)会。当前仍(réng)处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变(biàn)革浪潮下(xià)，人工智能对云管端各方(fāng)面都产(chǎn)生(shēng)了影响，云侧(cè)变化(huà)最为显著，很多环节发生了改变(biàn)，产生了新的(de)投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的落地，端(duān)侧和网侧(cè)的新硬件(jiàn)也(yě)会产生新的投资机会。因此我(wǒ)们长期看好半导体(tǐ)的投资价值。”田(tián)光远建议投资者长(zhǎng)期关注该(gāi)板块(kuài)投资(zī)机会，他认为可以重点配置的(de)主线(xiàn)包括以AI为(wèi)代表(biǎo)的创(chuàng)新线(xiàn)、周期见(jiàn)底(dǐ)后的复(fù)苏线、以及以半导体设备材料国产化为(wèi)代表的(de)制造线。

　　诺(nuò)安基金科技(jì)组(zǔ)基金经(jīng)理刘慧影也表示(shì)，2023年全面看(kàn)好整(zhěng)个半导体板块，其(qí)中，从半导体国产化(huà)为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游需(xū)求为(wèi)主的芯片设计都会在(zài)今年(nián)都有非常好的机会。首(shǒu)先，基本面(miàn)上，美国(guó)对中国的极限制裁(cái)将加速中(zhōng)国芯片的国(guó)产替代(dài)，党的二(èr)十大对于科技安全(quán)的(de)强调为芯片的国产替代提供了坚实的理论基础。其次，芯片设计板块经过近一年的充分调整，股价(jià)已经充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴(bàn)随AI等新需(xū)求拉(lā)动(dòng)，整个芯片设(shè)计板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)正式迎(yíng)来反(fǎn)转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟(gēn)踪和调研半导体行业库存、动(dòng)销(xiāo)数(shù)据和(hé)重(zhòng)点公司的边际(jì)变化，同时动态跟踪(zōng)电(diàn)子消费品的(de)复苏情(qíng)况，预判半(bàn)导体景气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰基(jī)金刘源(yuán)表示，展望未来，AI的(de)基础模型训练需要大(dà)量算(suàn)力，硬件基础设(shè)施(shī)成为发(fā)展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环节(jié)预期将(jiāng)会受(shòu)益，后续有(yǒu)望驱(qū)动半导体行业持续增(zēng)长。此外，半导体设(shè)备(bèi)公司的一季报业绩相对较强，国产化(huà)女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思趋势仍在加速推进，后(hòu)续(xù)半导体设备、材料也是可以关注(zhù)的方(fāng)向。存(cún)储作为半导体(tǐ)中最大的周期品种(zhǒng)，也可能在年(nián)内迎来(lái)边际变化，需(xū)要持续动态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要关注景气(qì)度修复速(sù)度和估值的匹配程度，尽管基(jī)本面改善(shàn)的趋势比(bǐ)较确(què)定，但(dàn)改善的过程中股价有可能波(bō)动较大，要结(jié)合基本面变化(huà)综合(hé)判(pàn)断配置价值，我(wǒ)们也(yě)会通(tōng)过适当(dāng)调仓来平衡(héng)风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思