编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃180kg等于多少斤 180kg等于多少磅药大(dà)类赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月180kg等于多少斤 180kg等于多少磅的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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