编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式