金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居(jū)民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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