今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

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　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊p>

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国(cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊guó)内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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