今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域。值书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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