今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速(sù夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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