自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科创(chuàng)板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahkē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享受(shòu)行业和(hé)公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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