中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rù手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州n)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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