一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票(piào)占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思而机构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近(jìn)年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的(de)提升带(dài)来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经历了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且(qiě)相(xiāng)比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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