一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资(zī)者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民(mín)转化(huà)而来，这些个(gè)人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗持有(yǒu)比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业(yè)或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势(shì)选(xuǎn)择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超(chāo)过(guò)机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可(kě)以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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