近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图到，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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