金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuá中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗n)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金(jīn)、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗(zhě)等相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关(guān)于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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