财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将regretted用法及例句，regret的用法和例句寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇regretted用法及例句，regret的用法和例句”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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