今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎn毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g)股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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