5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐn诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗g)域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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