编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎ200mm是多少米，2000mm是多少米n)中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)200mm是多少米，2000mm是多少米圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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