4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达(dá)到(dào)10天，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未有效传(chuán)导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价(ji大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流à)格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利(lì)多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再(zài)度引发(fā)了(le)市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流将(jiāng)全球(qiú)棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价(jià)格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压(yā)力或(huò)增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当(dāng)前基(jī)本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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