用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)点之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫(wèi)东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(zhōng)国企业级服(fú)务市(shì)场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的(de)企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的(de)规模研发和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了(le)较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公司(sī)主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董(dǒng)事长王(wáng)文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提(tí)升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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