财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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