今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市(shì)场预期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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