5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法néng)下修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wé乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法i)持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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