衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布(bù)的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人(rén)还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国(guó)家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业(yè)发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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