今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估(gū)值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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