30年“不败(bài)”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转债接(jiē)连(lián)雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能(néng)面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融企业(yè角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色(sè)需(xū)巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外(wài)需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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