4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国(guó)内棉价连(lián)续攀(pān)升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落(luò)，但近日(rì)新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可(kě)能会(huì)对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是(shì大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)北(běi)疆因积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩(s大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企uō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在(zài)今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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