自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价(enjoy可数吗，joy可不可数jià)比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(senjoy可数吗，joy可不可数hì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长enjoy可数吗，joy可不可数性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能(néng)真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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