金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的fèn)人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季(jì)初(chū)发行(安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的xíng)新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷(dài)结(jié)构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩(suō)。这种结(jié)构特(tè)征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排(pái)除居(jū)民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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