衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(y八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ào)有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日(rì)报记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面的(de)不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复(fù)杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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