财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实(shí美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间(ji美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗ān)没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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