在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放(fàng)日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察(chá)来(lái)看，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一(yī)季(jì)度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研(yán)报(bào)中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极低库(kù)存(cún)，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长，而隔(gé减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作(zuò)出判(pàn)断(duàn)认为(wèi)，储能方(fāng)面今(jīn)年预计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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