券(quàn)商研报近期指出，AI领域对(duì)算力的需(xū)求不(bù)断(duàn)提高，推(tuī)动了以Chiplet为代表(biǎo)的先进封装技(jì)术的快速(sù)发展，提升高性(xìng)能导热材(cái)料需求(qiú)来满(mǎn)足(zú)散(sàn)热(rè)需求；下游(yóu)终端应用领域的发展也带动了(le)导热(rè)材料的需求(qiú)增加。

　　导热材料(liào)分(fēn)类(lèi)繁多，不同的导(dǎo)热材料有不同(tóng)的特点和应(yīng)用场景。目前广泛(fàn)应(y微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人īng)用的导(dǎo)热材(cái)料有合成石墨(mò)材料、均热板(bǎn)（VC）、导(dǎo)热填隙(xì)材料、导热凝(níng)胶、导热硅脂(zhī)、相变材料等。其中合成石墨类(lèi)主要(yào)是(shì)用于均热；导热填隙材料、导热凝胶(jiāo)、导热(rè)硅(guī)脂和相变材料主(zhǔ)要用作提升导热能力；VC可以同(tóng)时起到均热和导(dǎo)热作用(yòng)。

　　中信证券王喆(zhé)等人在4月(yuè)26日发布的(de)研报中表(biǎo)示(shì)，算力需求提升，导(dǎo)热材料需求有望放量。最(zuì)先(xiān)进的(de)NLP模(mó)型中参(cān)数的(de)数量呈指数级增(zēng)长(zhǎng)，AI大(dà)模型的持续推出(chū)带动算力需求放量。面对算力缺口，Chiplet或成AI芯片“破局”之(zhī)路。Chiplet技术(shù)是(shì)提升芯(xīn)片集成度的全新方法，尽(jǐn)可能多在物理(lǐ)距离短的(de)范围内堆(duī)叠大量芯(xīn)片，以使(shǐ)得芯片间的信息(xī)传输(shū)速度足(zú)够快。随着更多芯片的(de)堆叠，不断提高封装(zhuāng)密度已(yǐ)经成为(wèi)一种趋势。同时(shí)，芯片和封装(zhuāng)模组的热通量也不断増大，显著提高导热材料需求。

　　数据中心的(de)算力需(xū)求与日(rì)俱增，导热材料需求(qiú)会提升。根据中国信通院发布的《中国(guó)数据中心能(néng)耗(hào)现状白皮书》，2021年(nián)，散热的能(néng)耗占数据中心总(zǒng)能耗的43%，提高散(sàn)热(rè)能(néng)力(lì)最为紧迫。随(suí)着(zhe)AI带动数据(jù)中(zhōng)心产业进一(yī)步发展，数据中心(xīn)单机柜功率将(jiāng)越来越大，叠加数据中心(xīn)机架数(shù)的(de)增多，驱动导热材料需求有望快速(sù)增长。

　　分析师表示，5G通信基站相比(bǐ)于4G基站(zhàn)功耗更(gèng)大，对于热管(guǎn)理的要求更高。未来5G全球(qiú)建设会为导热材料带来新增量(liàng)。此外，消费电子在实(shí)现智(zhì)能(néng)化的同时逐步向轻(qīng)薄化、高性(xìng)能和(hé)多功能方向发(fā)展。另(lìng)外，新能源车(chē)产销量不断(duàn)提升，带动(dòng)导热材料(liào)需求。

　　东方证券表示，随微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人着5G商(shāng)用化基(jī)本(běn)普(pǔ)及(jí)，导热材料使用领域(yù)更加多元，在新能源汽车、动力(lì)电(diàn)池、数据中(zhōng)心等领(lǐng)域运(yùn)用比例逐步增加，2019-2022年，5G商用化(huà)带(dài)动我(wǒ)国(guó)导热(rè)材料市(shì)场规模年(nián)均复合增长高达28%，并有望于24年达到186亿(yì)元。此外，胶(jiāo)粘剂、电磁屏蔽材料、OCA光学胶(jiāo)等(děng)各类功能(néng)材(cái)料市场(chǎng)规模均在(zài)下(xià)游强劲需求(qiú)下呈(chéng)稳步上升之势(shì)。

　　导热材料产业链主要分为原材料(liào)、电磁屏蔽材料、导热器件、下游终(zhōng)端(duān)用户四(sì)个领域。具体来看，上(shàng)游所涉及的(de)原材料主要集中(zhōng)在高分子(zi)树脂、硅胶块、金属材(cái)料(liào)及布料等。下游方面，导热材料通(tōng)常需(xū)要(yào)与一些器件结合，二次开发形(xíng)成(chéng)导(dǎo)热(rè)器(qì)件并最终应用(yòng)于消费电池、通信基(jī)站、动(dòng)力(lì)电池(chí)等领域(yù)。分析人士指出，由于导(dǎo)热(rè)材料在(zài)终端(duān)的中微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人的成本占(zhàn)比并不(bù)高，但其(qí)扮演(yǎn)的角色非(fēi)常重要，因而供(gōng)应商(shāng)业绩稳定(dìng)性好、获利能力稳(wěn)定。

　　细(xì)分来看，在石墨领域有布局(jú)的上市公司(sī)为中(zhōng)石科技、苏州天(tiān)脉；TIM厂商有苏州天脉、德邦科技、飞荣达(dá)。电(diàn)磁屏蔽材料有布局的上市(shì)公司为长盈(yíng)精密、飞荣达、中石科技(jì)；导热(rè)器件(jiàn)有布局的上(shàng)市公(gōng)司为领益智造、飞(fēi)荣达。

　　在导热材料领域(yù)有新增项目的上(shàng)市公司为德邦科技、天赐材料、回天新(xīn)材、联瑞新(xīn)材、中石科技、碳元科(kē)技(jì)。

　　王喆表示，AI算力赋能(néng)叠加下游(yóu)终端应用升级，预计2030年全球导热材料市(shì)场空间将达到 361亿元(yuán), 建议关注两条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1）先(xiān)进散(sàn)热材料主(zhǔ)赛道领域，建议(yì)关注具有技术(shù)和(hé)先发优势的公司德(dé)邦科技、中石科(kē)技(jì)、苏州天脉(mài)、富烯(xī)科技(jì)等。2）目前散(sàn)热材料(liào)核心材仍然大量依(yī)靠进(jìn)口，建议关注(zhù)突破核心技术，实现本土替代的(de)联瑞新材和(hé)瑞华泰等。

　　值得注(zhù)意的是，业内人(rén)士(shì)表示，我国外(wài)导热材(cái)料(liào)发展较晚，石墨膜和(hé)TIM材料(liào)的核心原材料(liào)我国技术欠缺，核心原材料绝大(dà)部分得依靠(kào)进口。

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