“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定串子是什么意思网络，足球串子是什么意思价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析(xī)师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业(yè)报告(gào)也显示出(chū)就业(yè)市场边际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不(bù)会(huì)引发市场(chǎng)和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨(zhǎng)压(yā)力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公布的(de)5月美(měi)国(guó)通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前(qián)，市(shì)场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上(shàng)限问题(tí)落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏(piān)向上行，预(yù)计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也(yě)让分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯(sī)官员表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能会(huì)在(zài)年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们(men)决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰(lán)在成为北(běi)约成员(yuán)国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌(wū)克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入北(běi)约的(de)路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正(zhèng)在(zài)等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他(tā)一(yī)些北(běi)约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰(lán)提(tí)供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务(wù)上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平(píng)静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格(gé)应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为目前全(quán)年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的(de)供求(qiú)判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史(shǐ)上收储(chǔ)的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼(lóu)。但是(shì)，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差(chà)变好。但是(shì)由于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常(chá串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ng)，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区(qū)大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后市仍(réng)有(yǒu)较多(duō)降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸(mào)订单(dān)量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积(jī)极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为(wèi)控(kòng)制成品(pǐn)库(kù)存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行(xíng)业来看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负(fù)面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是国(guó)内需(xū)求不(bù)行，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程(chéng)、人(rén)民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气串子是什么意思网络，足球串子是什么意思和轮(lún)储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看(kàn)，外需(xū)受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承(chéng)压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的(de)绝对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再(zài)次做多(duō)的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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