5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资(zī)金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在(zài)一方(fāng)面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需的一(yī)定的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价(jià)过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收(shōu)益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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