踩上AI风口的(de)三(sān)六零(líng)，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回(huí)A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了2023年一(yī)季(jì)报，实(shí)现营(yíng)业(yè)收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近(jìn)33万(wàn)，而截(jié)至去年底(dǐ)为20万不(bù)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的(de)年报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板块有三个出现不同程度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山(shān)的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元(yuán)附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对联营(yíng)企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零进入(rù)2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在(zài)不同场合(hé)、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年(nián)初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投(tóu)资者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到(dào)，随着(zhe)今(jīn)年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人数大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六个(gè)季(jì)度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东名(míng)单显示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计减持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季(jì)度均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资(zī)企业、造车新势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出(chū)资权(quán)转让(ràng)给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的(de)估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下(xià)调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权(quán)的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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