钠电池产(chǎn)能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着(zhe)传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出(chū)第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露(lù)相(xiāng)关事(shì)项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设(shè)备和印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的(de)审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作(zuò)协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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