财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xī科长相当于什么级别？n)国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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