“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美联(lián)储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多(duō)来(lái)最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存(cún)在(zài)韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时(shí)4月非(fēi)农(nóng)从25.3万(wàn)上(shàng)修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致(zhì)，纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示(shì)出(chū)就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资(zī)对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美(měi)联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意(yì)味着(zhe)更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为欧(ōu)佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析(xī)公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石油部长们(men)决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经(jīng)济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供(gōng纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)加入(rù)北约的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了(le)加入(rù)北约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在(zài)等待北约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内(nèi)的其他(tā)一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债务(wù)上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出(chū)现的美国(guó)有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归(guī)来，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日(rì)。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息(xī)始终未得到(dào)证实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计(jì)民(mín)生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史(shǐ)上(shàng)收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢(màn)，价格(gé)的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候条件的(de)改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前(qián)期库(kù)存(cún)为(wèi)主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个(gè)别(bié)企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力(lì)，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场(chǎng)相对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储加息进程(chéng)，以及(jí)美(měi)国银(yín)行危(wēi)机和美债(zhài)上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍(réng)然偏纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗慢，预(yù)计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割品的(de)数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点(diǎn)仍(réng)然偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面(miàn)，春节前市场(chǎng)基(jī)于(yú)内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现异(yì)常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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