近期市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有距离，但(dàn)部分(fēn)资金开始(shǐ)行(xíng)动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下(xià)三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基(jī)金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际精选基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选(xuǎn)中(zhōng)国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金材料中并(bìng)未解(jiě)释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记者梳理发现，施(shī)罗德(dé)对中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究(jiū)日志中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看，关注(zhù)三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供(gōng)应链；二(èr)是技术(shù)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)；三是医(yī)疗健康基础(chǔ)设施(shī)。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日(rì)益显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为投资者提供了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价(jià)值链的供应方(fāng)面(miàn)是全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车辆的需求方(fāng)面(miàn)也占据(jù)重要地位。可能很多人不知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外(wài)，中国(guó)也是(shì)全球电(diàn)动车基础设施最(zuì)完(wán)善的(de)国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度(dù)是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建立主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能组件为例，它(tā)是(shì)电(diàn)动(dòng)汽车中(zhōng)用于电池和电机温控的关键组件的(de)生产商。该公(gōng)司在(zài)空调阀行业全球(qiú)市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额(é)。客户包括特斯(sī)拉等全球电(diàn)动汽车专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范(fàn)围内(nèi)继续(xù)占据(jù)市场份(fèn)额——在(zài)法规的(de)支持(chí)下(xià)，该公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安(ān)联投资(zī)旗舰基金安联神州A股(gǔ)基金(jīn)也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最(zuì)新规模47亿(yì)美元(yuán)，截至(zhì)3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车(chē)工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年(nián)4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公(gōng)共充(chōng)电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场共(gòng)计(jì)36家(jiā)动力电池企业实(shí)现装车(chē)配套，较去(qù)年(nián)同期增加(jiā)2家。但是(shì)排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力电池装车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分别(bié)为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优(yōu)异的(de)业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截(jié)至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多(duō)的其(qí)它个股还(hái)包括宁德(dé)时代、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工(gōng)商银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富(fù)、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还(hái)包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所(suǒ)处(chù)的(de)位(wèi)置是令人羡慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)大增(zēng)长机(jī)遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方(fāng)面它的(de)市场份(fèn)额是领先的。此(cǐ)外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生命周期和不含(hán)钴等特(tè)征而受到欢(huān)迎；动力电池的(de)企业(yè)发展与(yǔ)政府的(de)脱碳计划是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所(suǒ)有的(de)投资者，他们(men)的判断(duàn)也可能是错的。例如(rú)，若未来新的电池技(jì)术出现，宁(níng)德时代的(de)竞争(zhēng)优势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁(níng)德时(shí)代(dài)若不(bù)能保持利润(rùn)率。宁(níng)德时(shí)代和(hé)电动(dòng)车(chē)厂(chǎng)商的(de)关系(xì)若不能(néng)维系(xì)。这些(xiē)因素(sù)都(dōu)会影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有(yǒu)的外(wài)资都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好舰(jiàn)基金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中国平安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒生晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(shēng)金(jīn)融、泸州老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基(jī)金加仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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