作者(zhě)：于(yú)博 蒋佳(jiā)榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局(jú)公布(bù)了4月份(fèn)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企的通胀数据：4月份居(jū)民(mín)消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是否到了需(xū)要(yào)担心通(tōng)缩(suō)的时候？我们认为(wèi)“通(tōng)缩(suō)论”言(yán)过其实：一方面，今年初以来(lái)核心CPI有(yǒu)所(suǒ)反弹，意味着通(tōng)缩压力正逐步缓解；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向当前(qián)经(jīng)济仍在温和修复。下(xià)半年随着(zhe)生猪价(jià)格筑底回升(shēng)、消费需求逐步回(huí)暖，物价水平有望回归(guī)正(zhèng)常水平，通缩和通胀均不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平

　　大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企>2、菜、肉价格(gé)续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低通胀，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上看，食品(pǐn)项仍是主要(yào)拖累，4月食品(pǐn)价(jià)格环比下降1％、非食品价格则环(huán)比小幅(fú)上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月核心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续(xù)降，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是主要拖累。受受生猪产能充足(zú)以及消费淡(dàn)季影(yǐng)响，猪(zhū)肉价(jià)格环(huán)比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上(shàng)月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量(liàng)上市，带动价(jià)格分(fēn)别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方(fāng)面，小长假出行需求(qiú)带动(dòng)旅游价(jià)格(gé)环比(bǐ)上(shàng)涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及国内油价(jià)下降影响(xiǎng)，交通(tōng)工具及交通(tōng)工具用(yòng)燃料(liào)价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商品价格波动影响(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年(nián)同(tóng)期高基(jī)数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国(guó)内生产(chǎn)资料(liào)、生活(huó)资料(liào)价格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　分行(xíng)业看(kàn)，国际原油价(jià)格波动带动国内油煤(méi)加工、化(huà)学(xué)原料及(jí)制品(pǐn)相关(guān)行业价(jià)格环比(bǐ)分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现不及预(yù)期(qī)影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相关(guān)行(xíng)业价格结束(shù)自去(qù)年底以来的强势表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续释放、供(gōng)给(gěi)相对充足的影(yǐng)响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言(yán)过其(qí)实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低水平，离转负仅一步之遥，是(shì)否到了(le)需要担(dān)心通缩的时(shí)候(hòu)？我们(men)认为(wèi)，应当(dāng)理性看待物价(jià)数据，“通缩论”言(yán)过其实：一(yī)方面，去年下半年(nián)核心CPI同比(bǐ)持续徘(pái)徊在(zài)0.6％的(de)历史低位，但今年初(chū)以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升，环(huán)比走势均处(chù)于正常(cháng)波动区间，也(yě)指向当前经(jīng)济仍在(zài)温和修复。往(wǎng)前(qián)看，去(qù)年二、三季度受疫情(qíng)影响供给偏(piān)紧，CPI同比(bǐ)涨幅较(jiào)高，高基数(shù)或对今年后续CPI同(tóng)比读数持续造成扰动。我们认为，应更多关注(zhù)环比变动情况以(yǐ)及核(hé)心CPI的走势。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需(xū)求的回升，以及中央猪(zhū)肉(ròu)收储工作的(de)开展，生(shēng)猪价格(gé)有望筑底回升(shēng)，食品项(xiàng)对(duì)CPI的(de)拖累将(jiāng)有所缓解(jiě)，下半年物价水平有望逐步回归至正常水(shuǐ)平、整体将保持温(wēn)和(hé)上(shàng)涨态(tài)势(shì)，通缩和通胀均不(bù)构成当前(qián)经(jīng)济(jì)的主要矛(máo)盾。

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